Par Eleftherias Kourtalis

De grandes attentes planent sur les perspectives de la Grèce, selon un nouveau rapport de Morgan Stanley, qui s’attend à ce que la croissance soit forte en 2024 et 2024, l’économie grecque affichant des taux d’environ 2,5 % et 2,2 % respectivement. Combiné à la poursuite des politiques actuelles, des réformes et de l’assainissement budgétaire, le pays devrait retrouver le statut d’investment grade au premier semestre 2024, même si des surprises positives sur le front de la croissance pourraient atteindre cette étape plus tôt.

En particulier, Morgan Stanley s’attend à ce que l’économie grecque poursuive sa tendance à surperformer l’économie de la zone euro en 2024 et 2024. La baisse de l’inflation et la croissance du revenu réel devraient soutenir la consommation privée au second semestre de l’année en cours. Une politique monétaire restrictive pèsera sur l’économie, mais l’investissement en Grèce continue d’être soutenu par la mise en œuvre de la facilité pour la reprise et la résilience (RRF) et des entrées record d’investissements directs étrangers. Elle prévoit ainsi que la croissance du PIB atteindra 2,5 % en 2024 et 2,2 % en 2024.

Concernant l’inflation, Morgan Stanley a déclaré que, comme dans le reste de la zone euro, une correction des prix de l’alimentation et de l’énergie devrait ramener l’inflation en Grèce cette année à 3,6 % en 2024 contre 9,6 % en 2022. L’inflation sous-jacente devrait rester élevée en prévision d’une nouvelle saison touristique vigoureuse, largement tirée par les prix des services de divertissement et des hôtels et restaurants.

Sur le plan budgétaire, la Grèce a connu l’un des assainissements budgétaires les plus rapides d’Europe grâce à une forte croissance du PIB nominal, dit-il. Le pays a pu retrouver son solde primaire dès 2022, réduisant son niveau de dette/PIB de 35 points de pourcentage par rapport au niveau record de 206 % en 2020 en raison de la pandémie. Les États membres s’attendent à ce que cette consolidation de la dette se poursuive, bien qu’à un rythme plus lent : une forte croissance et des dépenses budgétaires prudentes permettront à la Grèce d’afficher un excédent primaire d’environ 0,9 % en 2022 et de 1,5 % en 2024 . Cependant, les paiements d’intérêts restent modérés compte tenu de la structure du ratio d’endettement de la Grèce qui tombera à 163 % en 2024 et à 153,5 % en 2024.

Au niveau politique, la Bank of America souligne que la Nouvelle Démocratie a remporté 146 sièges au parlement au premier tour des élections, soit cinq de moins que la majorité absolue. En l’absence d’une formation de coalition, la ND a annoncé qu’elle tenterait de remporter une majorité absolue lors de la deuxième élection le 25 juin, lorsqu’un amendement à la loi électorale rétablira la prime majoritaire au premier parti vainqueur. Selon les calculs de MS, si la ND obtient un résultat similaire au premier tour, elle pourrait gagner environ 180 sièges au parlement, suffisamment pour former un gouvernement à forte majorité, note-t-il.

Enfin, selon Morgan Stanley, un rebond vers l’investment grade est quasi certain. Un gouvernement à majorité ND continuera de guider le pays sur la voie de l’assainissement budgétaire et de la mise en œuvre des réformes du fonds de relance.

Les agences de notation telles que Moody’s ont considéré le résultat des élections comme positif pour la solvabilité et Morgan Stanley pense que les fondamentaux économiques sont sur le point de faire passer la Grèce à la catégorie investissement dans les mois à venir. Elle maintient donc son point de vue selon lequel la Grèce peut atteindre le statut d’investment grade d’ici le premier semestre 2024 parmi les trois agences de notation, mais voit une forte possibilité d’une mise à niveau plus tôt si la croissance surprend à la hausse par rapport à ses attentes.