DERNIÈRE MISE À JOUR : 11h36

Giannis Stournaras, membre du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne, a déclaré que le nouvel outil en préparation pour endiguer les turbulences sur les marchés de la dette n’aurait peut-être pas besoin d’être déployé à mesure que les taux d’intérêt augmentent s’il est suffisamment puissant pour convaincre les investisseurs de ne pas l’utiliser pour essayer.

Dans une interview samedi sur Bloomberg Television à Aix-en-Provence, France, Stournaras a déclaré qu’il y avait une « très bonne discussion » à propos de l’instrument et a exprimé sa croyance en une « solution amiable et efficace » qu’il a dit espérer qu’il surprendra « positivement » les marchés.

« Je pense que l’idée est très probable que si nous convainquons les marchés que ce sera un outil puissant, nous n’en aurons peut-être pas besoin », a déclaré le gouverneur de la Banque de Grèce. « Nous l’aurons sur l’étagère. C’est le bon scénario. »

Dans un contexte d’inflation record, les responsables de la BCE se préparent à une série de hausses de taux pour s’assurer qu’il n’y aura pas de contrecoup sur les marchés obligataires des membres les plus vulnérables de la zone euro.

Après que les rendements des obligations souveraines italiennes ont grimpé en flèche en juin, ils ont accéléré les travaux sur le soi-disant outil anti-fragmentation, que les décideurs politiques ont précédemment surnommé le mécanisme de protection de la transmission.

Les commentaires de M. Stournara rappellent le programme de transactions monétaires sur titres (OMT) de la BCE, qui faisait suite à la célèbre promesse de l’ancien président Mario Draghi de faire « tout ce qu’il faut » pour maintenir la cohésion de la zone euro au milieu d’une crise de la dette souveraine. Dans ce cas, ses paroles étaient suffisamment convaincantes pour que l’OMT n’ait jamais été utilisé.

Alors que les responsables ne savent pas encore si le nouvel outil sera prêt pour leur décision le 21 juillet, M. Stournaras s’est montré plus optimiste, selon des personnes proches du dossier. Cependant, il a refusé d’entrer dans les détails sur les conditions que les membres de la zone euro pourraient devoir remplir pour être éligibles à l’aide.

Cependant, il a souligné que l’instrument était nécessaire en l’absence de réformes plus globales de l’Union européenne.

« Nous pouvons avoir des épisodes de fragmentation, non pas à cause de la politique mais simplement parce que nous sommes une union économique et monétaire imparfaite », a-t-il déclaré. « Nous devons corriger cela, mais d’ici là, la BCE doit tenir compte de ce mécanisme. »

Le projet de la BCE de relever le taux de dépôt d’un quart de point ce mois-ci est « très probable », a-t-il déclaré. Avec une réunion plus large prévue pour la prochaine réunion en septembre, M. Stournaras a déclaré: « Nous verrons ce que disent les données à la fois sur le front de l’inflation et sur le front de l’activité économique ».

Elle voit la croissance des prix ralentir vers la fin de l’année, plus proche de l’objectif à moyen terme de 2 % en 2024. Il est actuellement plus de quatre fois supérieur à ce niveau.

« Je ne peux pas vous dire où il culminera car cela dépend de facteurs externes que les modèles ne peuvent pas mesurer », a déclaré M. Stournaras. « Cela dépend peut-être de considérations géopolitiques. »

Les hausses de taux coïncideraient avec un ralentissement de l’économie des 19 membres de la zone euro – qui pourrait encore se transformer en récession. Les prévisions de baisse augmentent à mesure que la perspective d’une panne d’électricité russe cet hiver devient plus réelle. ING a averti que la récession arrive de toute façon.

« Des vents stagflationnistes soufflent – cela ne fait aucun doute », a déclaré M. Stournaras, soulignant que l’Europe n’a pas encore connu la stagflation. « Mais pour le moment, nous ne nous attendons pas à une croissance négative cette année ou la prochaine. »

Le «boom» du tourisme signifie que la croissance pourrait dépasser 3,2%

L’économie grecque pourrait croître plus rapidement que prévu alors que les touristes reviennent dans le pays en plus grand nombre, a déclaré le gouverneur de la banque centrale.

Une expansion de « 3,2% est notre scénario de base à la Banque de Grèce, mais cela est basé sur l’hypothèse que les revenus des voyages, que nous appelons le tourisme, représenteront 80% des revenus en 2019 », a déclaré Yannis Stournaras dans une interview. « Il semble que ce sera presque 100 %. Donc 3,2% pourraient se situer à l’extrémité inférieure de la distribution de probabilité.

Le secteur du tourisme est vital pour la Grèce, représentant environ un cinquième de son économie et plus d’un quart des emplois. Alors que la crise du coût de la vie signifie que les consommateurs européens ont réduit certaines dépenses, les voyages à l’étranger se sont avérés l’exception et les touristes affluent vers la Grèce.

Le pays est également mieux placé que certains de ses homologues de la zone euro en termes de risque de perturbation énergétique en provenance de Russie. La Grèce évitera probablement une récession si les approvisionnements s’arrêtent complètement, a déclaré M. Stournaras.

« La Grèce a des sources de gaz naturel complètement différentes, du gaz naturel liquéfié », a-t-il déclaré. Un point signifierait que « le taux de croissance chute fortement, mais ne devient pas négatif », a-t-il déclaré. « Nous n’allons pas entrer en récession.