La BCE annoncera presque certainement la fin de son programme d’achat d’actifs lors de la réunion de jeudi et des hausses de taux sont imminentes compte tenu de l’inflation élevée.
Les marchés demandent clairement plus de clarté sur ce qui est à venir et si le resserrement monétaire va s’accélérer.
« Cette réunion pourrait être le moment ‘nécessaire’ pour la présidente de la BCE, Christine Lagarde, car il y a des doutes quant à la détermination de la banque centrale de la zone euro à relever les taux d’intérêt », a déclaré l’économiste en chef de LBBW, Moritz Kremer.
Voici cinq questions clés sur le shopping :
1. Que fera la BCE jeudi ?
Il est presque certain que la BCE annoncera la fin de son programme d’achat d’obligations en milieu d’année, ouvrant la voie à une hausse des taux en juillet, la première depuis 2011.
Lagarde a déclaré que le taux de dépôt, actuellement à -0,50%, devrait revenir à zéro ou « légèrement au-dessus » d’ici la fin septembre, ce qui signifie qu’il y aura une augmentation de 50 points de base par rapport aux niveaux actuels.
Les décideurs devraient également réitérer leur engagement à continuer de réinvestir dans les obligations à 1 an, ce qui soutiendra les économies les plus faibles de la zone euro.
2. Une forte hausse des taux est-elle possible en juillet ?
Les économistes et les marchés s’attendaient à une hausse de 25 points de base en juillet, mais il y a de fortes rumeurs selon lesquelles le mouvement pourrait être encore plus important alors que l’inflation de la zone euro tombe à des sommets historiques.
Les gouverneurs des banques centrales des Pays-Bas, d’Autriche, de Lettonie et de Slovaquie insistent sur le fait qu’une hausse de 50 points de base devrait être une option.
Les commentaires de Lagarde avant les dernières données sur l’inflation indiquent une hausse de 25 points de base, mais il a laissé la porte ouverte à des mouvements plus importants dans les mois à venir. Avec une inflation à 8,1%, Lagarde subira une forte pression de croissance.
3. Pourquoi le point neutre est-il si important ?
Lagarde a signalé de nouvelles hausses de taux d’intérêt, même au-delà du soi-disant point neutre, de sorte que la question se pose de savoir où exactement la BCE voit le point neutre. Le point neutre est celui qui ne stimule ni la croissance ni la contraction de l’économie.
On estime qu’il se situera entre 1% et 2%, ce qui signifie que la BCE le fera augmenter Intérêt 2023.
4. Que signifie le ralentissement de l’économie pour les hausses de taux ?
La BCE est confrontée au défi de normaliser la politique monétaire avant que la croissance ne ralentisse et devra finalement choisir entre contenir l’inflation et stimuler la croissance, même si son objectif principal est la stabilité des prix.
Les nouvelles prévisions, qui seront publiées par la BCE jeudi, devraient montrer une révision à la baisse significative des prévisions économiques et une augmentation correspondante des prévisions d’inflation. Selon un récent sondage Reuters, les économistes donnent 30% de chances d’une récession l’année prochaine.
L’économiste en chef de la BCE, Philip Lane, estime que tout mouvement de taux d’intérêt après septembre dépendra des trajectoires d’inflation et de l’impact de la guerre en Ukraine.
5. La BCE s’inquiète-t-elle de la faiblesse de l’euro ?
Des commentaires récents suggèrent que la devise est de retour sur la liste des préoccupations de la BCE. Un affaiblissement de l’euro pourrait compromettre les efforts visant à rapprocher l’inflation de l’objectif de la BCE, comme l’a récemment annoncé le gouverneur de la banque centrale française Villeroa de Gallo.
Publiquement, cependant, la BCE restera ferme sur sa ligne, sur la base de laquelle elle surveille les taux de change mais ne les cible pas.
L’euro est en baisse de 6% par rapport au dollar cette année, mais sa baisse est largement due au resserrement de la politique monétaire de la Fed, qui a renforcé le dollar. A taux de change pondéré, l’euro baisse moins, de 1,6%.
moneyreview.gr avec des informations de Reuters
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