Par Tasos Dasopoulos

Malgré la pression sur le pouvoir d’achat des ménages, la forte inflation, atteignant 9,3 % en rythme annualisé en 2022, a été le « dieu de la machine » pour l’énorme ajustement budgétaire que nous avons eu en dette et déficits l’année dernière.

Selon les estimations du département du Trésor, la dette publique en pourcentage du PIB a baissé de 27% l’an dernier à 166,9% contre 194,5% en 2021, un an après le déclenchement de la pandémie de coronavirus, et même plus de 206,4% du PIB qui avait culminé en 2020.

Les hauts responsables de l’équipe économique ont admis qu’un rôle important dans cette désescalade a été joué par l’augmentation nominale de 16,2% du PIB, qui se décompose en une augmentation de 5,9% récemment estimée par ELSTAT en prix constants à 9,3% l’inflation annuelle.

Une dette en baisse de 13 %

Ce que nous apprenons maintenant, c’est que le FMI, dans son rapport sur les progrès budgétaires des États membres, estime que la « contribution » de l’inflation à la réduction de la dette en pourcentage du PIB est d’environ 13 % du PIB de la Grèce. La croissance du PIB réel de 5,9 % a réduit la dette d’environ 12 % et les ajustements des comptes nationaux ont représenté 2 % de la réduction totale de la dette de 27 % du PIB en 2022.

La Turquie a réalisé la plus grande réduction de dette au monde en raison de la hausse de l’inflation après que la dette du pays voisin a diminué d’environ 22 % de son PIB après que l’inflation a atteint un taux annualisé de 72,31 % en 2022. La différence avec la Turquie est que si nous avions une croissance réelle similaire (leur PIB a augmenté de 5,6 % en 2022), leur participation au désendettement a été limitée à 3 % en raison de la structure économique différente.

L’Inde, le Mexique, le Brésil et la France ont également bénéficié d’un désendettement en raison d’une inflation élevée, qui a bénéficié d’un désendettement de 5 % du PIB malgré une hausse relativement faible de l’inflation (elle a atteint 6,2 % en 2022).

aide au déficit

Outre la dette, la forte inflation a également contribué de manière significative à la réduction du déficit. La raison est simple : les recettes fiscales avaient pris en compte l’inflation, tandis que les dépenses étaient « dégonflées ».

En termes réels, la forte inflation a considérablement amélioré les recettes fiscales, en particulier les taxes prélevées sur la consommation et les importations. Pour la Grèce en particulier, le résultat positif de l’évolution de la TVA et des autres impôts indirects était supérieur de 4,5 milliards d’euros aux estimations initiales. Avec une augmentation de 1,5 milliard d’euros des impôts directs, ils ont joué un rôle de premier plan dans la réduction à zéro du déficit primaire récemment annoncé, initialement estimé à 2,1 % du PIB et révisé à 1,6 % dans le budget 2023 .

Là encore, la Grèce n’a pas fait exception. Selon les calculs du FMI, toutes les économies développées ont enregistré une augmentation significative de leurs recettes fiscales en raison de la hausse de l’inflation. En fait, le fonds estime que le gain pour les pays développés était en moyenne d’environ 3,1 % du PIB, alors qu’il était inférieur pour les pays en développement, avec une moyenne de 2,5 % de leur PIB.