Le Centre de planification et de recherche économique (RIRE), dans sa dernière analyse intitulée « L’économie grecque continue de surprendre à la hausse ».

Pour l’année à venir, le directeur scientifique du KEPE, Panagiotis Liargovasstipule que le cours de l’économie est déterminé par:

• L’ampleur du ralentissement en Europe
• La poursuite de la transformation de l’économie
• renforcer les réformes

En détail est l’analyse de KEPE

De nombreuses données et analyses confirment que l’économie grecque continue de surprendre positivement :

• Les agences internationales et nationales l’ont révisé à la hausse Taux de croissance de l’économie grecque pour 2022. A titre indicatif, le FMI et la BERD estiment désormais un taux de croissance de 5,2%, l’UE 4,9%, Oxford Economics 6,11%, S&P 5,6%, Moody’s Analytics 5,7%, la Banque de Grèce et IOBE 6% et Banque Nationale 5,5-6 %.

Pour le KEPE, nous estimons un taux de croissance de 5,5% contre 4,3% dans notre précédente estimation. Ainsi, en pleine crise énergétique, L’économie grecque se développe rapidement, presque le double de la moyenne européenne. C’est également l’une des économies les plus résilientes au monde, car le Fonds monétaire international estime qu’environ 1/3 de l’économie mondiale se contractera pendant au moins deux trimestres consécutifs cette année et le prochain.

Changement de modèle de production

L’économie grecque a également récemment montré une augmentation progressive de son extraversion, qui tend à être l’une de ses caractéristiques les plus problématiques des dernières décennies, l’orientation vers l’intérieur de la production et la dépendance d’une grande partie des entreprises à l’égard de l’État, corrigées selon règles complexes.

Dans le même temps, on observe une activité notable à caractère innovant dans les entreprises et les industries, une évolution qui tend également à atténuer une caractéristique particulièrement problématique de notre économie. Les investissements et les exportations sont augmentés de manière significative. Ils devraient atteindre des niveaux historiquement élevés en 2022. La Grèce attire des géants mondiaux de l’investissement (par exemple, Digital Realty, Google, Amazon Web Services, Microsoft, Pfizer, Deloitte, Cisco, etc.), se développe sur de nouveaux marchés et devient de plus en plus ouvert d’esprit. A titre indicatif, le pays exporte plus que l’Italie, l’Espagne et la France en termes de PIB.

Les exportations réelles de biens ont suivi une tendance à la hausse constante, atteignant un record pour la période de données historiques au deuxième trimestre de l’année, dépassant de 75 % le volume trimestriel moyen pour l’ensemble de la période pré-pandémique depuis 1995. Et la base d’exportation est très diversifiée, avec des augmentations impressionnantes des exportations de biens de haute technologie, qui se rapprochent désormais des taux de pays développés comme l’Allemagne.

Le déroulement de l’exécution du budget

Le maintien d’un excédent primaire dans le budget de l’Etat au 9ème mois, ainsi qu’une augmentation des recettes fiscales de 13,7% sont enregistrés dans les données préliminaires sur l’exécution du budget de l’Etat en base caisse modifiée pour la période janvier-septembre 202222

Dans l’ensemble, les données montrent qu’il y a un déficit du solde budgétaire du gouvernement de 4,236 millions d’euros contre un objectif de déficit de 10,081 millions d’euros inclus dans le rapport introductif du budget 2022 pour la période correspondante de 2022 et un déficit de 10,150 millions d’euros en la période correspondante de 2021.

Le premier résultat a formé un excédent de 37 millions d’euros contre un objectif de déficit primaire de 5 943 millions d’euros et un déficit primaire de 5 960 millions d’euros pour la même période en 2021. Le niveau des recettes nettes du budget de l’État était de 44 008 millions d’euros, soit une augmentation de 5 203 millions euros soit 13,4 % par rapport à l’estimation de la période correspondante incluse dans le rapport de rentrée budgétaire 2022, malgré la baisse des recettes du PDE.

Selon le projet de budget 2023, la dette publique à fin 2022 est estimée à 355 000 millions d’euros ou 169,1 % en pourcentage du PIB, contre 353 389 millions d’euros ou 193,3 % en pourcentage du PIB en 2021. ce qui représente une baisse de 24, 2 points de pourcentage par rapport à 20213 spectacles. en 2024, la dette publique devrait s’élever à 357 000 millions d’euros, soit 161,6 % en pourcentage du PIB, soit une nouvelle baisse de 7,5 points de pourcentage du PIB par rapport à 2021. Il s’agit essentiellement de la réduction de la dette publique la plus rapide de l’UE, et ce dans des conditions d’expansion budgétaire forcée

La réduction du chômage

Le chômage diminue. Il a déjà baissé de plus de 5 points par rapport à 2019 et se rapproche désormais du niveau de 2010 en rythme annuel. Cette baisse est particulièrement évidente chez les femmes et les jeunes. Dans le même temps, le nombre d’employés dépasse 4,1 millions d’habitants. Au deuxième trimestre 2022, la Grèce a enregistré un nombre plus élevé de personnes employées dans 7 secteurs économiques sur 10 qu’au trimestre précédent correspondant, contre 6 secteurs dans la zone euro.

L’inflation ne s’en va pas

Malgré les bonnes surprises ci-dessus, des inquiétudes légitimes subsistent, liées dans un premier temps à une inflation tendant à prendre des caractéristiques « permanentes ». Au niveau national, l’inflation structurelle (c’est-à-dire l’inflation hors carburant et hors fruits et légumes de saison) a atteint 4,98% en septembre, montrant désormais une précision élargie à l’ensemble du panier de biens et services.

Il en va de même pour l’indice correspondant de l’indice harmonisé des prix à la consommation. L’indice harmonisé des prix à la consommation hors carburants et taxes s’est établi à 5,2 % pour la Grèce en septembre, contre 4 % pour la moyenne de la zone euro. Ces chiffres sont préoccupants tant pour leur impact social que pour leur impact sur la compétitivité de l’économie grecque et par conséquent sur les exportations.

Les taux d’intérêt ralentissent la croissance

Une hausse des taux d’intérêt en euros, directement liée à la trajectoire de l’inflation, sera le risque numéro un en 2024, affectant potentiellement la croissance par rapport à la prévision officielle de 2,1 % dans le projet de budget 2023. L’inquiétude vient du fait que la marge de hausse des taux d’intérêt est importante, car même après les deux hausses de taux (0,50 % en juillet et 0,75 % en septembre), les taux d’intérêt réels en euro sont négatifs, de sorte que la politique monétaire de la BCE reste expansive. Plus précisément, la hausse nominale de 1,25% des taux d’intérêt en euro correspond à des taux d’intérêt réels de -8,75% hors inflation, qui ont atteint 10,1% en septembre dans la zone euro. Dans ce contexte, des hausses importantes des taux d’intérêt sont attendues.

Cependant, cela affectera principalement des pays comme l’Allemagne, la France, l’Italie, qui verront leur économie ralentir ou sombrer dans la récession, car ils fonctionnent avec des taux de prêt bas et des taux de croissance légèrement positifs. Le ralentissement en Europe ne laissera pas la Grèce indemne puisque l’UE est son principal partenaire commercial et absorbe environ 75 % des exportations totales. Dans le projet de budget, l’effet est capturé par un ralentissement significatif de la croissance des exportations, passant des 9 % attendus cette année à 1,8 % en 2024. Il est clair que la croissance de 1,8 % pourrait devenir nulle ou s’aligner sur la récession dans le reste de l’Europe, qui est alimentée par la hausse des taux d’intérêt. La récession en Europe aura également un impact négatif sur le tourisme car de nombreux visiteurs viennent d’Allemagne, d’Angleterre, de France et d’Italie.

• Ce qui arrivera finalement à l’économie grecque en 2024 dépend de trois facteurs :

1. L’ampleur du ralentissement en Europe

Il va sans dire que le ralentissement des économies européennes dégradera nos perspectives. La demande de l’étranger diminuera, ce qui aura bien sûr un impact négatif sur nos exportations. Mais les investissements ralentiront également en raison de la hausse des taux d’intérêt. Plus la récession en Europe est profonde, plus l’impact négatif sur notre économie sera fort et plus une éventuelle récession en Grèce en 2024 est probable. Le contre-argument contre une telle évolution vient naturellement du Fonds de relance et de résilience et du NSRF.

Ces deux outils importants, s’ils sont utilisés efficacement, peuvent agir comme un rempart contre une éventuelle baisse de la demande, évitant ainsi une récession. Le Fonds de relance, par exemple, peut ajouter environ 3 milliards d’euros au PIB l’année prochaine en termes réels, limitant l’impact du ralentissement attendu.

2. Poursuivre la transformation de l’économie

Le changement observé dans le modèle économique du pays, axé sur les exportations, l’investissement et l’innovation, s’est produit dans le contexte de politiques budgétaires et monétaires accommodantes et à un moment où les économies européennes et internationales connaissaient une croissance. en 2024, cependant, de telles conditions n’existeront pas. Au contraire, l’approfondissement de la récession en Europe et la montée de l’incertitude, causée par la hausse des taux d’intérêt, mais aussi par les prochaines élections (successives ?) en Grèce, créent un climat négatif. Mais même dans un tel climat, la transformation de l’économie doit se poursuivre. Sinon, l’économie tombera à nouveau dans un cercle vicieux.

Les forces politiques du pays doivent veiller à ce qu’il n’y ait pas de retour aux anciennes habitudes dans lesquelles la consommation, l’introversion, l’emprunt, les économies parrainées par l’État et non transparentes et les comportements de chasse aux électeurs jouaient un rôle dominant.

3. Renforcement des réformes

Lié à cela est le renforcement des réformes. Malgré des progrès significatifs ces dernières années, notamment dans la numérisation de l’administration publique, la Grèce manque manifestement de promotion de réformes dans les domaines des marchés de produits et de services et en particulier dans les marchés de réseau, du système fiscal (réduction de la pression fiscale, simplification des procédures fiscales et redéfinition du système de TVA), travail et production (réduction des cotisations patronales et sociales) et équité.

• Le secteur judiciaire en particulier accuse un retard par rapport à presque tous les autres pays de la zone euro. En Grèce, le règlement définitif d’un litige pour les entreprises est supérieur à 4,5 ans (données 2020).

C’est le délai le plus long de l’Union européenne à 27 États membres, soit plus du double même par rapport au Portugal et à la Slovaquie, qui ont modernisé leurs systèmes. Ces deux pays se rapprochent désormais de la moyenne européenne (455 jours). La longue attente d’un verdict entrave les entreprises grecques et la compétitivité des investissements de l’économie. Le fait que le système judiciaire soit encore à l' »ère du papier » limite la capacité à gérer le nombre requis d’affaires, ce qui fait que le taux de résolution des affaires civiles et commerciales dans l’UE est de 24. Les retards causés dans les tribunaux de première instance se traduisent par trois affaires pendantes pour 100 citoyens à la fin de chaque année (21e dans l’UE), car une affaire civile ou commerciale dure souvent 18 mois.

Cela signifie que seules la poursuite et l’achèvement des réformes structurelles peuvent restaurer la base productive, combler le déficit d’investissement et ainsi accroître la productivité et augmenter durablement les revenus, tout en faisant baisser les prix des matières premières.

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