La France doit rassurer les investisseurs étrangers sur le fait qu’elle remet de l’ordre dans ses finances publiques, sous peine de risquer une nouvelle hausse des spreads obligataires, a prévenu le directeur des investissements d’Allianz Global Investors.

Les investisseurs étrangers détiennent une part bien plus importante de la dette publique française que d’autres pays, et certains craignent que les troubles politiques actuels ne déclenchent une crise de la dette européenne similaire à celle d’il y a dix ans, a déclaré Gregor Hirt. « Tout rappel de la crise de la dette européenne est un signal d’alarme pour de nombreux investisseurs internationaux », a-t-il ajouté.

La peur de l’extrême droite et de la gauche

Les craintes qu’une victoire de l’extrême droite ou de la gauche lors d’élections parlementaires anticipées n’aggravent les énormes problèmes budgétaires de la France ont déstabilisé les marchés et conduit à une liquidation de la dette française.

Le rendement supplémentaire (propagé) que les investisseurs exigent qu’ils détiennent des obligations d’État à dix ans plutôt que des obligations d’État allemandes a atteint son plus haut niveau vendredi depuis le point culminant de la crise de la dette de la zone euro la dernière décennie.

Hirt était en Asie lorsque le président français Emmanuel Macron a choqué les marchés en annonçant des élections anticipées, et il a pu constater par lui-même la réaction de ses clients.

Les investisseurs doivent être rassurés

« Nous avons besoin d’une action du gouvernement français, d’une certaine stabilisation. afin que ces grands investisseurs puissent être rassurés », a-t-il déclaré.

En 2023, les investisseurs étrangers détenaient environ 50 % des obligations françaises, contre environ 30 % en Italie, en Grande-Bretagne et aux États-Unis, selon le Fonds monétaire international.

Alors que le premier tour de vote aura lieu ce dimanche, Hirt maintient sa position haussière sur le dollar américain par rapport à l’euro malgré une récente hausse des données économiques de la zone euro et considère l’or comme une protection contre les troubles géopolitiques.

Contrairement aux élections françaises, Hirt a déclaré que les élections britanniques du 4 juillet seraient un « non-événement » dans la mesure où l’on s’attend largement à ce que les travaillistes prennent le pouvoir. Il est favorable à l’investissement dans les actions britanniques et estime que les travaillistes pourraient nouer des liens plus étroits avec l’UE s’ils remportent les élections.

Allianz continue de détenir une position longue sur les bons du Trésor américain à 10 ans. L’élargissement des spreads dans la zone euro dans un contexte de liquidation des obligations françaises ne suffit pas à faire de la dette française une opportunité d’achat, a-t-il déclaré. « Le risque pour la France est que la répartition de sa dette continue de s’étendre », a-t-il ajouté.

Avec les informations de Bloomberg

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