Comme le montrent les comptes nationaux de l’Autorité statistique grecque (ELSTAT), l’économie grecque est dans une phase de reprise et d’expansion après le fort choc du premier confinement dû à la pandémie. Au second semestre 2021, il est revenu aux niveaux d’avant la pandémie en termes de produit intérieur brut (PIB) réel trimestriel, tandis qu’à partir du premier trimestre 2022, il a dépassé la zone euro (voir graphiques 1.1 et 1.2). Plus précisément, la croissance cumulée en Grèce au cours des six derniers trimestres a été de 6,1 %, bien supérieure à la croissance correspondante dans la zone euro (1,9 %), en Allemagne (0,8 %), en France (1,3 %) et en Italie (1,7 %). ). Ainsi, le taux de croissance réel trimestriel moyen du premier trimestre 2022 au deuxième trimestre 2023 était de 1,0 % en Grèce, 0,3 % dans la zone euro, 0,1 % en Allemagne, 0,2 % en France et 0,3 % en Italie. Dans cette édition de la newsletter 7 Days Economy, nous présentons une brève analyse des facteurs qui expliquent la surperformance susmentionnée de l’économie grecque par rapport à son plus grand partenaire commercial, à savoir la zone euro. Nous nous concentrons sur les composantes de la demande et les industries manufacturières.

En termes de production, c’est-à-dire la mesure du PIB réel basée sur la valeur ajoutée générée par les secteurs économiques, la surperformance de la Grèce par rapport à la zone euro vient de la construction, de l’hébergement et de la restauration, des services d’information et de communication, ainsi que des services commerciaux, scientifiques, services techniques, administratifs et de soutien et services liés aux arts, au divertissement et au divertissement. Comme le montre le tableau 2, la valeur ajoutée brute dans le secteur de la construction en Grèce était 47,1 % plus élevée au deuxième trimestre 2023 qu’au quatrième trimestre 2021 (contre 1,4 %, -1,2 %, -1,5 % et 2,7 %). % dans la zone euro, en Allemagne, en France et en Italie). Une forte croissance cumulée en termes de valeur ajoutée a également été enregistrée par les secteurs professionnels, scientifiques, techniques, administratifs et de soutien (22,8% contre 3,9% dans la zone euro, y compris les services liés à la construction et au tourisme), les arts, le divertissement et le divertissement (17,9 % contre 10,4% dans la zone euro) et Information et Communication (15,2% contre 6,7% dans la zone euro).

Sur la base des résultats ci-dessus, on peut affirmer que les perturbations provoquées par la crise énergétique et la hausse des taux d’intérêt jusqu’au deuxième trimestre 2023 ont eu un impact plus négatif sur l’économie de la zone euro que sur la Grèce en termes de taux de croissance réel. L’économie grecque se développera mieux que la zone euro à partir du premier trimestre 2022, la consommation privée et les investissements fixes stimulant considérablement la demande intérieure, mais entraînant des déficits élevés de la balance extérieure. Ces bénéfices reposent dans une certaine mesure sur les mesures de soutien du gouvernement, l’augmentation de l’emploi (et des salaires nominaux), l’amélioration du climat économique, les ressources du Fonds de relance et de résilience (RESF), l’expansion du crédit de la politique monétaire intérieure. fonds et institutions financières aux entreprises et améliorer la fiabilité de l’économie grecque (investment grade). Au niveau sectoriel, la construction, le tourisme et d’autres services sont les leaders en matière d’augmentation de la production et des revenus. Néanmoins, la légère stagnation de l’économie de la zone euro au cours des trois derniers trimestres, la politique monétaire et budgétaire restrictive et les récentes catastrophes naturelles présentent des risques baissiers pour les trimestres à venir.

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